Слияние с массой неизвестных

1. Насколько адекватна позиция АМКУ, согласно которой сделка по объединению долей Telenor и «Альфа-Груп» в российском ОАО «Вымпелком» и ЗАО «Киевстар GSM» приведет к технологическому прогрессу на украинском рынке телекоммуникаций и позволит потребителям получать высококачественные услуги?
2. Исключаете ли Вы вариант продажи УРС при наличии нынешнего решения АМКУ? Вероятность какого решения — объединения или продажи — выше, по Вашему мнению?
3. Как слияние отразится на украинском рынке мобильной связи? Насколько сложным будет этот процесс? Насколько существенно усилит позиции «Киевстара» и ухудшит конкурентную ситуацию для МТС и «Астелита»?
4. Ваш прогноз по поводу судьбы брендов «Киевстар» и «Билайн» в краткосрочной и долгосрочной перспективе.

Роман Химич, эксперт консалтинговой группы Netton CG

1. Формулировки информационных сообщений АМКУ и, особенно, последнее интервью Сергея Колобова http://www.telecomer.com/regulation/1688.html в должности главы НКРС позволяют сделать вывод, что оба органа государственной власти уклонились от рассмотрения по существу проблемы возможной монополизации рынка мобильной связи в результате объединения «Киевстар» и УРС.

Между тем, участники рынка единодушно заявляют именно об этой опасности. Никакой умозрительный технологический прорыв и, тем более, повышение качества услуг одного отдельно взятого оператора в краткосрочной перспективе не стоят разрушения конкуренции на рынке и его монополизации. Потому что следствием монополизации в перспективе трех-четырех лет обязательно станет ухудшение качества услуг, повышение цен, потеря монополистом интереса к инновациям. Любой бизнес мечтает о монополии, поскольку она очень облегчает жизнь.

2. Оценив возможные проблемы в случае попытки присоединить УРС к «Киевстару»,акционеры компаний вполне могут отказаться от этой идеи, и принять решение опродаже УРС. Вероятность такого сценария зависит от того, насколькоэффективными будут усилия конкурентов.

3. Поглощение бизнеса УРС лидером рынка приведёт к существенному ограничению конкуренции и, более того, его монополизации. Получив в своё распоряжение свыше 50% всего радиочастотного ресурса страны (речь идёт о GSM 900 и 1800) «Киевстар» обеспечит экономические показатели своего бизнеса, недостижимые для конкурентов. Избыток частот даст компании возможность приступить к развёртыванию 3G-сетей самостоятельно, в отличие от конкурентов.

Поглощение развитого бизнеса фиксированных сетей УРС позволит «Киевстару» выйти на массовый рынок ШПД, местной и международной связи, решений для корпоративного сектора. Всё это приведёт к маргинализации «МТС» и «Астелита».

4. На протяжении от силы трёх лет бренд «Киевстар» будет сдан в архив. Украинские активы «Вымпелкома» будут использовать единый бренд «Билайн». Как это случилось ранее с UМС и «МТС».

Александр Паращий, старший аналитик инвестиционной компании BG Capital

1.Объединенная компания получит 50% рынка мобильной связи (в количестве абонентов) и половину всех выданных GSM-лицензий, что можно считать увеличением монополизации рынка. Как известно, монополизация редко приводит к улучшению качества услуг, поскольку основная движущая сила для этого (конкуренция за потребителя) нейтрализуется. Возможно, объединение может улучшить качество связи для абонентов «УРС», но похоже, что такое улучшение может негативно сказаться и на затратах абонентов.

2. Продажа возможна при наличии потенциального покупателя — на данный момент такового не видно. При высоком насыщении рынка и ограниченных возможностях роста для нового оператора («УРС»), объединение активов выглядит более простым решением.

3. Процесс будет сложным. Вряд ли консолидация сильно повлияет на расстановку сил, так как рынок мобильной связи уже довольно зрелый. Более того, «Билайн» и «Киевстар» и без формального объединения принадлежат одним и тем же инвесторам, и по идее должны работать слаженно, «увеличивая стоимость для акционеров». Возможно, формальное объединение заставит поднять вопрос о явной концентрации рынка и т.д.

4. –

Питер Келлер, старший аналитик ИК «Тройка Диалог Украина»

1. Мы думаем, что позиция АМКУ абсолютно корректна. Основываясь на данных по количеству абонентов, у «Киевстар» сейчас 40% рынка, а у УРС — 3,6%. Следовательно, объединение долей компаний, на наш взгляд, не изменит значительно позиции на рынке. При этом, я не думаю, что это объединение может добавить значительные технологические преимущества.

2. Вероятность продажи бренда Beeline («УРС») до сих пор существует. Мы думаем, что окончательное решение еще не было принято и вероятность продажи УРС немного выше, чем слияние двух компаний.

3. Мы думаем, что слияние не окажет значительного влияния на телекоммуникационный рынок. Безусловно, оно ставит перед ними некоторые вызовы, как, например, объединение двух разных корпоративных культур или какой бренд останется на рынке.

4. Как уже отмечалось ранее, это непростое решение еще не принято и не является в данный момент приоритетным для компании. Создание единого бренда «Билайн» в Украине будет выгодным для Vimpelcom, так как позволит сократить затраты на маркетинг. Но, скорее всего, приведет к потере клиентов, так как бренд «Киевстар» на данный момент имеет лучший имидж на украинском рынке.

Эти изменения должны быть взвешены и оценены. Решение будет принято, основываясь на результатах такого анализа. Основываясь на предыдущих аналогичных прецедентах, мы думаем, что более вероятно, что Vimpelcom в конечном итоге примет решение о создании единого бренда «Билайн».

Максим Нефьодов, директор департамента инвестиционно-банковских услуг ИК Dragon Capital

1. Думаю, это довольно странная позиция — вряд ли в интересах отрасли формирование супер-монополиста, которому будет выделена львиная доля частотного ресурса. Я не говорю, что это решение не отвечает букве закона — но оно явно не соответствует всей логике антимонопольного надзора.

2. Я считаю, что вариант продажи УРС теперь можно исключить полностью — никакой логики в продаже подразделения для «Вымпелкома» нет. Очевидно, что бизнесы будут слиты с целью получения доминирующих позиций в большинстве сегментов связи.

3. Слияние приведет к тому, что конкуренция на рынке будет усложнена — равноправные взаимоотношения между настолько разнящимися по силе игроками вряд ли будут возможны. «Киевстар» будет пытаться всеми силами «заморозить» существующий статус-кво, уровень цен и практику взаиморасчетов.

Процесс слияния будет очень сложным и займет не менее года. К тому же, на украинское слияние наложится процесс определенного замещения сотрудниками «Вымпелкома» топ-должностей в «Киевстаре». Потому без строгого надзора со стороны акционеров «драка за портфели» может разгореться нешуточная.

Ухудшение конкурентной среды для «МТС» и «Астелита» связано, в первую очередь, с уходом одного активного игрока. Договориться «на троих» куда легче, чем на четверых, особенно учитывая, что «Билайн-Украина» был одним из «возмутителей спокойствия». Теперь лидер на рынке стал очевиден — и таким же очевидным станет он для многих клиентов.

4. Думаю, в краткосрочной перспективе бренды будут сосуществовать, а через пару лет бренд «Киевстара» уступит дорогу общекорпоративному бренду «Билайн». Это и есть одна из тех синергий, которые всегда ищутся в ходе любого корпоративного слияния.