Арифметика взаимосоединения

Вопрос регулирования ставок интерконнекта является сегодня одним из самых проблемных для телекоммуникационного рынка. Как известно, сегодня операторы мобильной связи сами устанавливают ставку интерконнекта, которая в среднем составляет около 50 копеек за минуту. Это служит поводом для постоянных конфликтов между операторами. Нивелировать их было призвано решение о признании 8 операторов монополистами на рынке интерконнекта, которое было принято АМКУ в мае 2009 года, которое уже в июне 2009 года было приостановлено антимонопольщиками.

Решение АМКУ от 24 июня означает, что регулятор наконец-то сможет заняться регулированием хронической проблемы телеком-рынка. Теперь операторы должны будут перезаключить договора по ставкам для монополистов, которые в начале этого года утвердила комиссия. Они составляют 18—25 копеек за минуту для фиксированных операторов, и 35—40 копеек для мобильных операторов. Предполагается, что новые договоры компании должны будут подписать уже к первому июля.

Мобильные лидеры против

Представители крупных мобильных операторов негативно отнеслись к решению антимонопольщиков. Так, директор по корпоративному управлению и контролю «МТС-Украина» Олег Проживальский заявил, что решение АМКУ вряд ли поможет разрешить все противоречия, связанные со спорными вопросами, в силу того, что размерами ставок предусмотрена определенная вилка. По мнению представителей «МТС-Украина», компании, как и ранее, будет весьма сложно договориться, особенно с мелкими операторами, договоров с которыми не существует.

В «Киевстаре» разделяют позицию руководства МТС. «Решение не разрешает все спорные вопросы и может создать дополнительные проблемы рынку, механизм решения которых на данный момент неизвестен», — говорит начальник департамента регуляторно-правового обеспечения «Киевстара» Андрей Осадчук. Также представители «Киевстара» заявляют, что для его адекватного выполнения АМКУ должен предоставить операторам разъяснение, в котором будет прописана процедура и сроки его выполнения.

О том, что операторам потребуются дополнительные разъяснения комитета говорит и директор по корпоративным отношениям «Астелита» (ТМ life:)) Юрий Курмаз. Впрочем, тот факт, что у регулятора появляются реальные инструменты для регулирования рынка, в компании, в отличие от коллег из «Киевстара» оценивают положительно.

То же самое касается и группы телекоммуникационных компаний Vega. В компании говорят, что позитивно относятся к решению АМКУ, поскольку оно позволяет операторам при заключении договоров руководствоваться расчетными таксами, установленными НКРС в феврале 2010 года. «Ставки для монополистов, по нашим экспертным оценкам, полностью соответствуют реалиям украинского рынка. Кроме того, практика регулирования государством ставок на доступ к сетям монополистов широко распространена в Европе. Например, в Англии и Германии их регулируют специальные государственные органы», — сообщила пресс-служба Vega.

Стоит отметить, что госорганы, влияющие на рынок телекоммуникаций последнее время принимают решения, которые явно на руку телекоммуникационным активам Рината Ахметова. Это касается недавнего решения НКРС по поводу конфликта между Vega и «Киевстар», когда регулятор обязал мобильного оператора в срочном порядке возобновить прямое взаимосоединение сетей двух компаний, и даже обязал Госинспекцию связи провести внеплановую проверку «Киевстара» на предмет соблюдения компанией лицензионных условий.

Решение АМКУ следует в том же русле. Можно предположить, что оно вряд ли было бы принято, если бы не соответствовало интересам телекоммуникационного направления SCM. Теперь в ближайшее время можно ожидать, что стороны смогут договориться на условиях приемлемых для Vega. «Условия, которые ожидает получить компания по результатам переговоров, находятся в рамках ставки, утвержденной НКРС», — говорят в пресс-службе фиксированного оператора.

Победившие и проигравшие

«Укртелеком» также, вполне ожидаемо, позитивно воспринял решение антимонопольщиков. Эксперты считают, что именно госоператор, помимо Vega и «Астелит», в наибольшей степени выиграет от принятого АМКУ решения. Ведь помимо того, что госкомпания, как и 7 ее конкурентов, была признана монополистом на своей мобильной сети, ее АМКУ признал и монополией в её фиксированной сети.

По словам старшего аналитика ИК «Тройка Диалог Украина» Питера Келлера, такое решение может увеличить инвестиционную привлекательность «Укртелекома», поскольку приведет к увеличению прибыльности компании. «Мы считаем, что одинаковая стоимость интерконнекта — 0,30 грн./мин. приведет к повышению маржи EBITDA и чистой маржи госоператора на 2 процентных пункта. Это особенно актуально для «Укртелекома», поскольку компания в последние годы имела проблемы с рентабельностью», — говорит он.

Заместитель директора GfK Ukraine Глеб Вышлинский утверждает, что от принятия решения в первую очередь выиграют «Астелит» и «УРС», если АМКУ потребует от акционеров компании продать её, а также малые операторы стационарной связи и CDMA-операторы.

Впрочем, эксперты считают, что вероятность судебного оспаривания решения АМКУ крупными операторами очень высока. «От решения АМКУ проиграют, понятно, лидеры рынка, которые способны диктовать условия мелким игрокам. Если есть риск (а он есть), что прибыли крупных операторов от этого пострадают, то менеджмент компаний, по крайней мере, должен показать акционерам, что он пытается отстоять их интересы. Поэтому вполне вероятны публичные апелляции», — утверждает старший аналитик инвестиционной компании BG Capital Александр Паращий.

Руководитель экспертной группы Netton.Telecom Роман Химич предполагает, что решение АМКУ, скорее всего, попытается оспорить «Киевстар», в то же время МТС вряд ли пойдет на это.

Питер Келлер, старший аналитик ИК Тройка Диалог Украина:

Скорее всего, «Укртелеком» будет бенефициаром решения АМКУ. Текущая плата за интерконнект при звонке с мобильного телефона на фиксированную линию составляет 0,35 грн./мин., что выше, чем плата с фиксированной на мобильную связь — только 0,25 грн./мин. Как следствие, доходы «Укртелекома» от интерконнекта с мобильными операторами искусственно занижены, при этом затраты на интерконнект искусственно завышены.

Решение АМКУ, скорее всего, является основой для ожидаемого решения НКРС по изменению платы за интерконнект, чтобы уровнять плату для всех сетей. Это решение также может расцениваться как первый шаг государства по введению компенсаций Укртелекому, чтобы гарантировать в будущем общественно приемлемую стоимость за услуги фиксированной связи.

Следующим шагом может быть введение фонда универсальных услуг — как в большинстве случаев на Западе. Если плата за интерконнект будет в дальнейшем изменена либо отрегулирована НКРС таким образом, то это однозначно снизит рентабельность крупнейших операторов, как «Киевстар» и «МТС-Украина», но не существенно.

Максим Нефьодов, директор инвестиционно-банковского подразделения ИК Dragon Capital:

Безусловно, основными проигравшими от решения АМКУ в краткосрочной перспективе станут «Киевстар» и МТС, поскольку именно их более сильная рыночная позиция могла позволить им проводить переговоры по интерконнекту с «позиции силы» и, потенциально, добиваться более выгодных условий. Соответственно, есть шанс, что их доходы от интерконнекта снизятся. Соответственно, могут вырасти доходы меньших по объему трафика игроков мобильной и фиксированной связи. В перспективе также вырастут доходы «Укртелекома», хотя он и сам смог добиться в прошлом году пересмотра условий по интерконнекту в выгодную для себя сторону.

Я бы сказал, что «Киевстар» потеряет несколько процентных пунктов маржи, МТС потеряет чуть меньше, а меньшие по размерам операторы эти пункты наоборот наберут. Думаю, в этом году ставки интерконнекта будут находиться в пределах озвученной вилки — 35—40 коп./мин. для мобильных сетей и 17—25 коп./мин. для фиксированных — постепенно сближаясь.

В данном случае мы говорим, скорее, не о снижении ставок, а о перераспределении доходов между участниками рынка. Логично, что 1 МБ трафика в одну сторону по тому же кабелю не может стоить принципиально другие деньги по сравнению с тем же 1 МБ в другую сторону. Потому движение ставок к сближению логично, с поправкой на разные расходы операторов на строительство сети, чем они и оправдывают разный размер тарифов.

Но надо понимать, что ставки интерконнекта — это часть куда более глобальной стратегии ценообразования на рынке. Это часть ответа на вопрос, как лучше зарабатывать — на марже (продавая по чуть-чуть, но дорого), или на объеме (продавая много и дешево). При низких ставках интерконнекта у операторов будет соблазн в конкурентной борьбе делать тарифы с дешевыми звонками на конкурента, что создаст большую нагрузку на его сеть. При высоких ставках интерконнекта абоненты будут «каждый в своей песочнице», что более выгодно для крупных операторов, замыкающих много трафика внутри себя. Надо не забывать, что есть и транзитный трафик, на котором также можно неплохо зарабатывать при существенной разнице в ставках интерконнекта по разным направлениям.